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就跟这张图一样，一个是中证红利全收益（红线，包括分红），另一个是中证红利净价指数（紫线，不包括分红），它们之间的走势差距是非常大的。

既然分红贡献了绝大部分的收益，索性我们就做一条分红线，作为支撑线。

这条线我们是以2014年年底为1000点的基点，根据中证红利指数每天的股息率，用复利这种方式累乘出来的。

具体的大家可以看下面这个EXCEL公式。

看不懂也没关系，你可以简单理解成为——

没有估值、没有市场情绪、没有成分股业绩增长，只有分红的情况下，中证红利全收益指数最理性的价格走势。

这个支撑线有一个问题，它与指数之间的偏差有点太大了，指数涨了120%，但同期支撑线的涨幅只有60%，

而且错过了很多“抄底”的机会，有理论价值，但没有实际的投资意义。

所以在这个基础上，我又稍微做了一个修改。

红利股主要靠分红，这没毛病。

但实际上，红利股们还是会有一丝丝成长性的，就像我们刚才讲到的那根紫色的红利净价指数，长期看还是向上的趋势。

所以我们接下来的调整就是给那条分红支撑线加入一点额外的成长性。

比如说，给这个3.36的股息率乘一个1.3，表示我看好未来企业的业绩增长以及分红的增长。

这样计算之后，我们可以发现，支撑线更加贴近中证红利全收益指数的表现了，而且已经可以用于投资中的抄底了。

那么，还能不能做更激进一点呢？

分红是一个时点行为，但公司赚钱这个行为是持续发生的，所以我们可以把分红的增长，体现在幂次运算里。

改变之后我们可以发现，支撑线的支撑效果更好了，能够多次提示红利的投资机会。

最后我们把这三条支撑线放在一张图上——

第一条绿色线比较保守，第二条灰线比较中性，而第三条红线比较激进。

它们分别可视为中证红利全收益指数的三条支撑线。

如果大家想买中证红利，目前这个位置正好是第一支撑位，可以小仓位上车。

最后提示一下风险——

文章的部分计算比较激进，存在投资风险，这里主要还是为了给大家提供一个思路，或者说给没上车的红利投资者一个买入的理由。

文中是以中证红利为例子，但实际上红利低波、上证红利也都处于第一支撑位。

大家可以根据自己的喜欢选择具体的红利产品。返回搜狐，查看更多