权益市场不佳，固收产品也回撤！“稳稳的幸福”没了后，投资如何稳增长？

发布日期：2024-09-19 18:14

来源类型：惠企百科 | 作者：鲍勃·巴拉班

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　　这两年，越来越多朋友感受到了股市“毒打”，蓦然回首才发现“固收+”基金其实蛮香。仅2021年全年这类基金规模就蹭蹭蹭涨了1万亿份左右，总规模近3万亿份，妥妥的基民新宠。

　　与此同时，在这个规模近万亿元的市场中，开始出现鱼龙混杂的情况。进入2022年以来，权益市场尤其是股市宽幅震荡、可转债市场面临高溢价风险，曾因稳定回报预期而受市场追捧的“固收 +”产品也表现欠佳，引发市场质疑声四起。

　　那么问题来了，我们该如何重新审视“固收+”？稳稳的幸福还在吗？

　　“固收+”变“固收-”

　　今年以来，债券基金业绩表现分化，无论纯债基金还是含权债基，都出现较大程度的分化，尤其后者更是在今年出现集体性净值回撤，一时间一众“固收+”基金纷纷变身“权益-”。

　　Wind数据显示，2021年，新基金发行规模合计2.98万亿元，其中以“固收+”为主要表现形式的偏债混合型基金和二级债基，发行规模合计5304亿元，较2020年全年的3746亿元，增长超41%；较2019年全年的518亿元，增幅达924%。

　　不过，今年以来，随着市场持续调整，整体新基金发行规模从去年一季度的1.07万亿元同比大幅下降至今年一季度末的约2738亿元，偏债混合型基金和二级债基的成立规模也从去年一季度的1759亿元降至今年一季度的549亿元，其中单只成立规模超过10亿元的不足20只。

　　据媒体报道，从新发基金来看，“固收+”在2022年一季度明显遇冷。多位基金公司人士表示，新发规模下降之后，主要的是在做持营。

　　此外，不仅个人投资者对“固收+”兴致不高，机构方面同样也有明显保留。有基金公司人士表示：“近期机构的‘固收+’需求显著下降，一方面是因为机构普遍在降低权益仓位，另一方面也是在实际运行中所谓的‘固收+’并没有起到+的稳健效果。因此近期机构比较多短债的配置需求，个别大的保险机构还在配置一些稳健类的权益基金。”另有基金业内人士则表示：“也不是需求下降，现在市场不好，回撤比较大，机构肯定会比较谨慎，主要配置方向是短债。”

　　据了解，部分机构的专户在市场调整后，新发的产品整体上反而是偏向权益。

　　对于小额投资者而言，“固收+”的确是波动可控，长期回报率，甚至能和股票宽指（沪深300、中证500）相比的产品。

　　但是，要特别注意，别在牛市高点冲进去，很容易“固收+”成了“固收-”。

　　短期波动不用担心，如何挑选“固收+”？

　　那么，市场上的“固收+”产品这么多，投资者该如何挑选？在当下的市场环境下，投资者在配置“固收+”时有哪些技巧可循？这里有几点技巧：

　　01．关注产品投资的资产及仓位安排

　　在投资前，投资者需认真阅读基金的招募说明书，了解产品投资的资产及仓位安排，在充分认识到基金产品的风险收益特征和产品特性后，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　02．关注基金产品的过往业绩及波动性

　　“固收+”定位的是稳健投资，更追求的是相对平稳的长期回报，除了基金的业绩外，还需要重点关注业绩的波动性。在基金业绩相差不大的情况下，如果一只基金波动较大，走势较平稳，持有体验也会更好。

　　03．匹配自己的风险收益预期及承受能力

　　投资者需要认真分析自己的经济情况、资产配置情况，选择投资比例、风险收益特征与自己的资产配置结构、风险偏好更匹配的产品。

　　04．关注基金经理及机构实力

　　对于“固收+”，有句话说得好，“选基金就是选基金经理”，好的基金经理及机构或许也能为我们的投资保驾护航。

　　另外，有投资者提出疑问，近期新股频频破发，大盘不断创新低，股市的投资机会真的到了吗？

　　近日，博鳌亚洲论坛2022年年会正在海南举行。20日晚，中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求，正好谈到了这个问题。

　　吴晓求表示，这是一个非常复杂的问题，投资环境影响市值。首先，大环境的一些大的变量究竟往什么方向走，这个要正确地判断。包括全球一些局部的敏感的话题、敏感的问题，究竟怎么演变，也是要看的，毕竟它对全球经济以及未来地缘政治会带来什么样的影响，这是很大的变化。第二，现在的疫情有一些不确定性。

　　吴晓求认为，如果这两个大的变量可以在一个不太长的时间之内就会趋于平稳，中国经济的未来，会有很强的竞争力，只要我们做好自己，实际上是大有希望的。

　　什么是“固收+”产品，它的特点是什么？

　　“固收+”，顾名思义，主要是由“固收”和“+”两部分组成。“固收”是指固定收益资产，比如银行存款、协议存款、国债等；“+”指的是权益资产，可以“+”资产、也可以“+”策略，常见的有以下几种：

　　+股票

　　一定比例的股债比是常见的“固收+”策略，常见的股债比是4： 6。

　　+可转债

　　可转债是一类介于股票和债券之间的资产，兼具股性和债性，与股票相比，可转债由于有债底的保护，下行空间有限。

　　+另类资产

　　配置期权、ABS、REITs等另类资产是“固收+”增厚收益的另一重要途径。

　　+打新

　　一二级市场价差的存在，使得一级定价比二级市场享有溢价。打新也是增厚收益的重要途径之一。

　　投资提醒：

　　市场上真没有绝对好的产品，任何产品，都有自身的优点和缺点。

　　对理财配置而言，只有深刻了解每个产品的缺点，才能扬长避短，做出最好的投资选择。

责任编辑：彭佳兵