六大行会涨到何时？总市值已超整个创业板，险资成做多主力

发布日期：2024-09-19 14:23

来源类型：燃新闻 | 作者：克里斯蒂娜·舒伯特

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这段时间，在A股整体走势疲软的大环境之下，以中、农、工、建、交为代表的银行股持续上涨，吸引了市场关注目光。

截至2024年8月28日，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行，六大行总市值合计达到87923.09亿元，超越创业板所有股票的总市值之和。

wind数据显示，银行板块已经成功登顶市场榜首，今年以来整个板块涨超28%，可谓一骑绝尘。据财联社的统计数据，六家国有大行中，有三家银行今年股价累计涨幅超过40%，排在首位的交通银行，今年股价累计涨幅高达46.92%。众所周知，银行股的上涨自然与板块的高股息低估值有关，但是我们这里要探讨的三个问题分别是谁在买？为什么买？还能买多久？

第一个问题，近期银行股的上涨究竟是什么原因？究竟是谁在买？

现在从整体资金结构来看，市场处于持续缩量的状态，交易极为清冷，很多公募、私募、外资、游资以及大量散户基本都处于观望状态，市场上的参与群体相对有限。目前来看，相对活跃就是增量资金，险资手中持有大量可用资金。

据华西证券相关研究结果，今年二季度市场主要参与机构是公募、私募以及险资。但公募和私募规模持续缩水，险资负债端保费收入持续增加。据金融监管总局数据，截至2024年6月底，今年保险业原保险保费收入总额达到了3.55万亿元，同比增长4.9%，保险资金运用余额达到了31万亿，同比增长10.98%。

所以，第一个问题的答案就很明显了，推动银行股上涨背后的资金大概率是险资。因为保费的增加，财产险和人身险，尤其是人身险，成为当前市场稀缺的增量资金。

第二个问题，险资为什么会选择购买银行股？

对于险资来说，如果要将资金投入股市，在当前的市场环境，其实也没有更多更好的选择，选择银行股，最底层逻辑应该是基于“安全”与“增值保值”的双重考虑。

保费的不断增长对于保险公司来说，是一个幸福的烦恼，他们站在客户的角度，从客户利益出发，寻找更高的年化投资收益。放眼整个市场，目前只有银行板块，具有长期稳定收益率，而且估值低，风险和不确定性相对较小。在2019至2023五年间，银行的年均股息率达到了4.90%，在申万一级行业中位列第二。

第三个问题，银行股的本轮上涨还能持续多久？

投资者必须认清的一个逻辑是，既然银行股此轮上涨的动因主要是资金面，而不是基本面，那么，一旦增量资金见顶，上涨也势必将宣告终结。

公募基金和险资主要来源其实都是居民财富，这是一个此消彼长的关系，当大部分投资者不再相信公募基金，将资金转移到保险产品，为险资成为市场多头提供了财富基础。如果有一天，居民财富不再流入险资，或者险资基于各种现实因素的考虑，决定从银行板块撤退呢。毕竟，繁盛与凋谢从来都是相生相伴的。

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