2020年到2021年是公募基金的大好时光，这两年公募基金赚得盆满钵满，年度收益率跑到50%，甚至收益率翻倍的基金不在少数，这吸引了基民们纷纷跑步入场，巨大的资金推动效应令市场诞生出各种50倍-100倍PE的公募重仓股。但好景不长，最终抱团逐步瓦解，赛道股顶峰滑落，基金净值不断萎缩。

在巅峰的2021年，公募基金发行了一批三年期产品，如今这些产品陆续到了解禁期。三年的锁定并没有换来期望中良好的投资回报，市场由此产生担心：基民是否将失望赎回，基金是否将面对巨大的赎回压力。

比如说，即将到来的8月26日，广发基金刘格菘在管的“广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金”超百亿份额将迎来开放赎回。2021年8月26日，明星基金经理刘格菘发起成立了“广发行业严选三年持有”基金，该基金成立之初首次募集资金高达148.7亿元，且根据基金合同，投资人在持有基金份额三年内不能提出赎回申请。

然而，自成立以来，该基金净值目前已经下跌超56%，亏损超80亿。由于锁定3年不能赎回，2021年8月26日认购的148.7亿资金已经亏损84亿元。

三年前，基民满怀憧憬认购；三年后，基民被困在持有与赎回之间。在该基金投资讨论区，不少基民称将在开放日第一时间申请赎回；也有基民表示“被锁”三年，大幅亏损后，去留难以选择。

资料来源：“广发行业严选三年持有”基金投资讨论区

再比如，近期“个人系”公募基金管理公司恒越基金发布了《关于恒越品质生活混合型发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的第二次提示性公告》，截至8月16日，成立快满三年的恒越品质生活的单位净值和累计净值均只有0.2760元，成立以来净值回撤超过70%。三年期满，面临清盘。不过，这是一只发起式基金，资产净值低于2亿元，对市场没有什么影响。

WIND数据显示，截至9月底，将会有东方红智华三年持有A、C，广发行业严选三年持有A、C，泰康优势精选三年持有期，富国均衡成长三年持有A、C和交银瑞卓三年持有总计8只基金将陆续满三年。截至2024年8月16日，上述8只基金都出现了不同程度的浮亏。

目前业内认为，这些三年期产品陆续到期的风险还是可控的。广发证券首席策略分析师刘晨明表示，今年8月以及9月份，共8只产品到期，对于225亿元的发行规模，目前剩余规模约119亿元，即便全部赎回，也较难给市场带来系统性风险。

尽管不会带来系统性风险，但随着基金净值连续下跌，基民对于基金公司的信任正在流失。自去年以来，基金公司高薪酬、限薪、退薪等话题多次登上热搜。很多基民表示，别说年薪封顶300万，3万都嫌多。不少基民认为，部分基金经理追逐热点、豪赌赛道，引发基金净值持续下行，配不上这高薪。今年上半年多只公募基金发行失败，基民信任流失的效应在不断放大。对于基金业来说，如何重塑形象，成为亟待解决的问题。

作者：徐锦华

编辑：严丹

监制：王俊稷

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