收评：PTA量价齐升震荡高走 橡胶三连阴

发布日期：2024-09-19 19:13

来源类型：小微讲电影 | 作者：刘一飞

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03月02日，近期PTA走势较为稳健，下午结束震荡走势，量价齐升破位走高。而橡胶经过早上两轮的跳水后，下午处在13623附近震荡。涨幅前五的分别是：锰硅涨2.32%、PTA涨2.22%、动力煤涨2.06%、沥青涨1.91%、PVC涨1.42%；跌幅前五的分别是：橡胶跌2.65%、股指跌1.97%、早稻跌1.49%、豆粕跌1.36%、棉花跌1.20%。

PTA方面：据迈科期货表示，在现货方面：1、青岛丽东100万吨PX装置开工负荷提升至7成左右。2、新加坡裕廊PX装置重启时间推迟至4月份左右。3、腾龙芳烃160万吨PX装置运行正常，厂家计划3月15日起停车检修20-25天。4、1月中国PX进口量为95.59万吨，环比减少22.21万吨，报关单价854美元/吨，PX出口量为2.42万吨。5、恒力石化3号220万吨PTA新装置投产，目前已有合格品下线，装置运行负荷在8-9成。原料PX继续大幅上涨，成本推动成为支撑PTA强劲反弹的主要因素，而PTA现货毕竟受到供需过剩的压制，无法完全消化成本增幅，生产亏损，这将引发企业减产预期，短期对PTA行情也形成支撑。

橡胶方面： 据钢联资讯消息，昨日橡胶期货主力合约高位回落。国际产区胶市全线持平，其中泰国3号胶现货价格持平，泰国20号标胶现货价格持平，印尼20号标胶现货价格持平，马来西亚20号标胶现货价格持平。海南、云南13年国营全乳价格涨100元/吨；泰三烟片价格涨100元/吨。泰国三座中心市场USS3橡胶现货价格周一依然持平报每公斤58.55泰铢。三座中心市场橡胶销售总量为423.989吨，上一交易日为297.138吨。国内橡胶库存开始增加，截至2月底青岛保税区橡胶库存增长17%突破21万吨。

以下是瑞达期货的收评

行情回顾：周二JM1505合约区间整理，开盘价报729元/吨，终盘报收729元/吨，涨1元/吨，持仓量为105034，日增仓820。

J1505合约小幅下跌，开盘价报1023元/吨，终盘报收1020元/吨，跌0元/吨，持仓量为69596，日减仓4620。

基本面：

现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报800元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V24A8.5G85Y18)825元/吨，持平。

焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价890元/吨(出厂含税价)，持平；天津港报价1185元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨(平仓含税价)，持平；河北唐山报价1015元/吨(到厂含税价)，持平。

消息面：(1)2014年，河北省煤炭行业加大兼并重组力度，全年关闭安全无保障、后备资源少、技改无望的小煤矿64处，全省煤矿数量降至198处。(2)据陕西煤业化工集团网站消息显示，从2月28日彬长矿业公司在大佛寺矿召开的办公会上了解到，目前该公司煤炭日库存由2月初的最高14万吨降至目前的8万吨左右。

小结：

周二JM1505合约区间整理，国内炼焦煤市场弱势运行，个别钢厂焦煤采购价格下调50元/吨，整体市场持稳为主；操作建议，在733附近抛空，止损740。

周二J1505合约小幅下跌，国内焦炭市场呈整体持稳局部调整态势，近期密切关注“环保政策”对焦炭上下游产业的影响；操作建议，在1025附近继续持空，止损1035。

盘面情况：早盘连塑1505合约低开低走，开盘报9700，最高9715，最低至9490，收于9515，跌75，日跌幅0.78%。成交量增加至116.32万手，持仓量减少71602手，报44.26万手。

消息面：1、 综合来看，3月3日聚乙烯社会库存增加为主，较2月10日增加37.75%。

价格：1、日本石脑油CF日本报555.12美元/吨，涨4.37；石脑油FOB新加坡报61.04美元/桶，涨0.85。乙烯CFR东北亚报1000美元/吨，持平，CFR东南亚报1010美元/吨，涨10.

现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1135美元/吨，持平；中东报1126美元/吨，持平。国内市场价基本持平，华北齐鲁报9750元/吨，持平；华东余姚扬子9500吨，持平；华南广州报9750元/吨，持平；西北独山子报9700元/吨，持平。

观点总结：受美元走强及地缘政治缓和影响，国际原油收跌。本周市场库存受春节影响大幅上涨，下游对节后连续上涨的价格采购积极性较低，预计短期上行动力不足，或有一定的回调要求。技术上，LLDPE1505合约高开低走，上方测试9700一线压力，下方测试9300附近支撑，预计短期维持在9300-9700区间震荡，建议日内依托9550一线轻仓短空。

盘面走势：PVC1505合约开盘报5345，最高5370，最低5295，收盘报5360吨，较上一交易日涨75，日涨幅1.42%。成交量减少至8628手，持仓量减少856手至28950手。

消息面：1、 国内PVC行业社会库存春节期间仍处于增长期间，国内南方市场社会库存华东和华南大区大概濒临30万吨，目前居高在29万吨上下。

现货市场：国内部分PVC现货市场价格部分上涨。华北电石法报5130元/吨，涨10；乙烯法报5600元/吨，持平；华东电石法报5150元/吨，涨20，乙烯法报5700元/吨，涨150。华南电石法报5150，涨50，乙烯法5760吨，涨10；华中电石法报5000元/吨，涨50。原料价格基本持平，华东报2975元，持平，西北报2850元，持平。

观点总结：国内降息，利好房地产市场及有助于企业融资，对PVC价格有一定的提振。电石市场表现平稳，春节后交通运输逐步恢复正常，市场货源供应逐步增多，多空交织，预计期价维持宽幅震荡。技术上，PVC1505合约震荡收涨，上方测试5400附近压力，下方测试五日线5200附近支撑，预计短期维持在5200-5400区间震荡，建议区间交易。

盘面情况：郑州PTA1505合约开盘报4960元/吨，收盘报5070元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，日涨幅2.22%，成交量增加至341.31万手，持仓量增加39654手至140.06万手。

消息面：1、2日亚洲PX报价上涨27至898美元/吨FOB韩国和920美元/吨CFR台湾/中国。2、 日本水岛芳烃35万吨PX装置目前已经停车，厂家于1月底停车，计划停车时间1个半月。

现货价格：华东PTA市场市场报盘4950元送到居多，递盘4800元及偏上，聚酯厂家意向偏低，暂无成交，商谈维持在4800元送到。听闻聚酯厂家现货成交在4770元送到，美金盘货源报盘在695-710美元，保税报盘650美元及偏上，递盘620美元及偏下船货，商谈维持在640美元左右保税，成交较少。

库存数据：交易所仓单为41040张，较上一交易日增加730张，有效预报为13851张。

观点总结：受伊朗核问题谈判将可能达成协议消息拖累，布伦特原油大幅下跌，缩窄与美国原油价差；亚洲PX价格上调。国内PTA开工率维持至72%左右，央行降息提振市场多头气氛。PTA现货价格小幅上涨，下游聚酯递盘意向偏弱。涤丝市场行情持稳，部分聚酯厂家陆续开机，开工负荷小幅提升，采购较为谨慎。技术上，PTA1505合约收高，期价测试5100一线压力，短线呈现震荡上行走势。操作上，依托4950短多交易。

外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货周一冲高回落，小幅收跌，主力7月期胶结算价下跌0.5日圆/公斤，于每公斤221.9日圆。

国内盘面：周二沪胶市场大幅下挫。近月1505合约下跌2.65%，报收于13595元/吨，减仓11360手，成交308024手；远月1509合约下跌3.23%，报收于12895元/吨，增仓10878手，成交329946手。

消息方面：1、新年首月汽车库存系数降至警戒线以下。2、山东青岛农业轮胎抽查全部过关。3、1月国内卡车产销降幅均超10%。4、泰国1月汽车产量增2%，20个月来首度回升。

现货方面：上海市场13年国营全乳报价在12500(-100)元/吨左右；泰三烟片13700(-200)元/吨，现货市场报价仍然平淡，下游工厂多未开工，成交商谈为主。原料：泰国生胶片58.55泰铢/公斤(0)，烟胶片63.15(0)，田间胶水50.5(+0.5)，杯胶39.5(0)。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9900元/吨(0)，顺丁橡胶市场价8850元/吨(+50)。

观点总结：泰国政府动用第二轮橡胶采购计划继续推升产区原料价格，目前东南亚产区陆续进入停割期，国内产区尚未开割，由于此前国内全乳胶收储和泰国正在进行的烟片收储，导致日胶、沪胶可交割标的减少及国内当前可流通库存偏低。而下游轮胎企业由于节前市场心态较为悲观而未进行大量备货，节后企业陆续开工，存在一定的补库需求，短期不宜过分看空。操作上，ru1509合约关注12800位置支撑，建议背靠这一位置逢低轻仓买入，止损12600。

国内盘面：郑州甲醇MA1506合约收涨，当日最高报价2537元/吨，最低报价2408元/吨，收盘报于2415元/吨，较上一交易日涨0.42%，持仓减少137580手，成交量6061648手。

消息方面：1、3月3日，青海油田格尔木甲醇2050-2100元/吨，2#30万吨/年天然气制甲醇装置停车检修，1#12万吨/年甲醇装置运行正常，出货较清淡。2、3月3日，青海桂鲁化工甲醇暂无报价，新建80万吨/年天然气制甲醇装置停车检修，开车时间待定。

现货方面：江苏港口甲醇市场盘整运行，太仓地区最新价格在2400元/吨左右；国产货源价格在2390元/吨左右；江阴、常州地区最新价格在2400-2420元/吨左右，市场表现一般。

观点总结：随着新疆和安徽地区部分甲醇装置停车，甲醇的开工率有所下降，甲醇的供应将有所减少，同时甲醇港口库存开始出现下降的迹象，截止目前，华东港口库存44.20万吨，较上周减少5.60万吨，加之下游需求有望企稳，预计甲醇短期将震荡上行。技术上，甲醇1506合约小幅收涨，短线上方面临2450整数关口附近压力，下方测试2400整数关口附近支撑，操作上，2400-2450区间短多轻仓交易。

盘面情况：郑州玻璃1506合约开盘报949元/吨，收盘报944元/吨，较上一交易日下跌6元/吨，日跌幅0.63%。成交量减至16.62万手左右，持仓量减少35586手至35.75万手。

消息面：1、2015年03月03日的"中国玻璃综合指数"为844.73点，比上期2015年03月02日上涨0.45点。"中国玻璃价格指数"为830.10点，比上期2015年03月02日上涨0.66点。"中国玻璃市场信心指数"为903.25点，比上期2015年03月02日下跌0.39点。2、据中商产业研究院数据库(AskCIData)最新数据显示，2014年我国夹层玻璃产量达到8055万平方米，比2013年增长12.8%。

现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1200元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报960元/吨。库存数据：交易所仓单为4张。

观点总结：国内浮法玻璃现货市场整体持稳，沙河地区部分企业小幅上调报价。华北沙河地区玻璃价格稳中有涨，河北长城玻璃价格上调，整体出货一般；华东地区玻璃价格持稳，江苏华尔润玻璃价格上调；华中地区玻璃价格持稳，湖北亿钧玻璃计划涨价；华南地区玻璃价格持稳，中山玉峰、江门华尔润玻璃价格上调。央行降息利好房地产行业，而此次天然气价格并轨使得天然气生产的玻璃成本下降，玻璃呈现宽幅震荡。技术上，玻璃1506合约下跌，期价下测930一线支撑，上方面临前期高点980一线压力，短线趋于宽幅震荡走势。操作上，回落依托930轻仓短多交易。

行情回顾：周二TC1505合约大幅上涨，开盘价报457.8元/吨，终盘报收464.8元/吨，涨9.4元/吨，持仓量为28214，日减仓1814。

基本面：

现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)报480元/吨，持平；山西晋城贫煤(Q5500S1V12)坑口价(含税)报450元/吨，持平；广州港内蒙优混(Q5500V24S0.5)港提价(含税)报585元/吨，持平；澳大利亚褐煤(Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10)CIF(不含税)报60美元/吨，持平。

消息面：(1)山西省统计局公布的数据显示，2014年，山西省煤炭工业投资完成1088.1亿元人民币，同比下降6%，该省煤炭工业投资已连续两年出现负增长。(2)2014年，神华神朔铁路分公司煤炭外运完成2.556亿吨，较2013年的2.47亿吨增加860万吨，该铁路2014年煤炭外运量创历史新高且连续三年突破2亿吨大关。

小结：

周二TC1505合约大幅上涨，国内动力煤市场弱势下行，煤矿动力煤价格小幅松动，期货方面大幅反弹，可逢高沽空；操作建议，在465附近抛空，止损468。

盘面情况：PP1505合约开盘报8582元/吨，最高8590，最低至8417，收于8447，日跌44，日跌幅0.52%。成交量减少至58.46手，持仓量减少24758手报23.72万手。

消息面：本周国内已统计的主要石化生产企业库存,及部分代表性贸易企业库存较春节前整体上涨14%以上。

原料价格： 1、日本石脑油CF日本报555.12美元/吨，涨4.37；石脑油FOB新加坡报61.04美元/桶，涨0.85。乙烯CFR东北亚报1000美元/吨，持平，CFR东南亚报1010美元/吨，涨10。丙烯995，涨20。

现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1055美元/吨，持平，中国到岸价报1055美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北齐鲁T30S报8600元/吨，涨50；华东上海8650元吨，持平；华南大庆报8850元/吨，持平。

观点总结：因美元走强市场供应压力较大，国际原油收跌。节后下游多数尚未复工，需求有限，且蒲城清洁能源开始销售，市场库存上涨，对期价有一定的压力。但3、4月份部分装置计划检修，市场货源压力不大，石化挺价，支撑期现价格，预计短期期价维持高位震荡。技术上,PP1505合约震荡收跌，上方测试8750附近压力，下方测试五日线8300附近支撑，预计短期维有一定的回调要求，建议日内依托8480一线轻仓短空。

国内期市：周二国内铁矿石期货窄幅震荡，I1505合约终盘报收485元/吨，涨4元/吨，持仓量为360918，日减仓7794。

基本面

(1)现货市场：辽宁66%粉矿报535元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报460元/吨，持平、印度62%粉矿报445元/吨，持平。

(2)消息面：日前，记者从省(河北省，下同)冶金行业协会获悉，去年我省粗钢、生铁产量出现14年以来的首次负增长，钢材产量则出现小幅增长；全行业经济效益好转，但盈利水平仍然偏低。环保形势继续严峻，河北钢铁业加快新一轮整合。

小结

周二I1505合约窄幅震荡。2日国产铁矿石总体保持弱势运行，涨跌不一。进口矿市场成交一般，价格平稳。操作上建议，490附近抛空，止损497。

国内盘面：大连纤维板FB1505合约收跌，当日最高报价61.90元/张，最低报价60.65元/张，收盘报于60.75元/张，较上一交易日跌0.82%，减仓276手，成交量1134手。

大连胶合板BB1505合约收跌，当日最高报价123.25元/张，最低报价121.70元/张，收盘报于122.10元/张，较上一交易日跌0.20%，减仓30手，成交量为694手。

消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数涨2.08%至1459.38。2、2014年美国硬木锯材整体出口量比2013年同期增长13%，出口额比出口量增长幅度更大，上升26%，达到23.37亿美元。据美国农业部门(FAS)显示，美国几乎所有的地区和木材品种在出口数量和金额上都出现上涨。

现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报73.5元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报113元/张，较上一交易日持平。

观点总结：随着周末央行降息，市场宽松再现，同时一线地产逐渐回暖，装修市场将重新火爆，加之家具产量和出口量持续增加，对板材的需求量将继续加大，预计两板期价短期将震荡上行。操作建议，纤维板1505合约震荡下行，但下行空间有限，短期下方测试60整数关口附近支撑，上方面临62一线附近压力，操作上，60-62区间短多轻仓交易；胶合板1505合约小幅收跌，短期下方测试121一线附近支撑，上方面临124一线附近压力，操作上，121-124区间短多轻仓交易；

行情回顾：

周二(3月3日)，国债期货主力合约TF1506低开震荡，收盘报98.680元，下跌0.15%，成交8895手，日增仓807手至30887手。此外，国债期货TF1503合约报97.818元，下跌0.17%，成交310手；国债期货TF1509合约报99.200元，下跌0.13%，成交361手。

资金面：

今日央行在公开市场上进行了350亿元7天逆回购操作，加上有1100亿逆回购到期，今日净回笼750亿元。此次操作中标利率为3.75%，较降息前下行10个基点。银行间回购利率涨跌互现，FR001报3.5600%，跌4个基点；FR007报4.7300%，跌23个基点；FR014报5.1500%，涨25个基点。

消息面：

国开行今日招标1至10年期固息增发债，5-10年期品种收益率与1月末时招标结果相近，其中5年期品种中标利率3.7337%。今日逆回购量不及预期，对流动性偏紧局面缓和有限。截至周二下午4点，主要期限国债收益率全线上涨，1年、5年、7年及10年期国债收益率分别上涨18.41个、4.87个、1.68个及6.81个基点。

小结：

逆回购量不及预期，资金面紧张局面难言乐观，期债价格承压。

国内表现：

名称 收盘价 涨跌 涨幅 成交量 持仓量 日增仓 基差

沪深300 3507.90 -93.36 -2.59% 3357亿

IF1503 3539.6 -71.0 -1.97% 1131315 154446 -6015 31.70

IF1504 3562.0 -73.2 -2.01% 19362 7352 1141 54.10

IF1506 3590.8 -80.8 -2.20% 65603 52600 -806 82.90

IF1509 3612.0 -87.4 -2.36% 14369 25981 1267 72.40

外盘表现：

亚太股指 收盘 涨跌 涨幅

上证指数 3263.05 -73.23 -2.19%

深证成数 11526.20 -357.80 -3.01%

创业板指 1961.74 -25.24 -1.27%

恒生指数 24702.78 -184.66 -0.74%

日经225 18815.16 -11.72 -0.06%

韩国综合 2001.38 4.57 0.23%

消息面：

1.全国政协委员建言完善国资监管体制

2.24家公司首获羊年IPO批文 新股发行提速明显

3.人民币对美元即期汇率连续五日逼近跌停

4.国资改革顶层设计“1+34”方案有望近期出台

5.多公司暂停网络彩票销售 或为发网络彩票牌照铺路

6.降息48小时：上市银行利率调整 四大阶梯阵营显现

7.券商争相下调融资利率两融规模或再爆发

8.20家券商获批互联网证券业务试点

9.沪股通沽空机制启动首日“零成交”

10.创业板公司去年净利增速创近三年新高

11.QFII和RQFII税收专项清理启动明确追缴资本利得税

12.中国央行周二净回收750亿元流动性

市场分析

今日沪深300指数跳空低开单边下挫，最终收报于3507.90点，下跌93.36点，跌幅2.59 %，成交金额为3357.0亿元，较上一交易日增加105.4亿元；主力合约下跌71点，跌幅1.97%。

消息面上，人民币对美元即期汇率连续五日逼近跌停，资本外流担忧或加剧；全国政协委员建言完善国资监管体制，以管资本为主加强国有资产监管，且国资改革顶层设计“1+34”方案有望近期出台，改革进一步落地，改革红利有望提振国企改革板块；24家公司首获羊年IPO批文，新股发行提速明显，短期扰动股市；券商争相下调融资利率，20家券商获批互联网证券业务试点，券商板块有望领涨股市；创业板公司去年净利增速创近三年新高，创业板有望继续吸引资金炒动；QFII和RQFII税收专项清理启动明确追缴资本利得税，但冲击有限，反而有助于提升海外投资者投资中国内地资本市场的信心。

技术上，沪深300指数跳空低开单边下挫收长阴，收盘价失守五日与十日均线支撑，量能连续两日回暖，尾盘拉升近32点，但下方二十日均值支撑有力。

综合来看，基本面上，股市主要受人民币贬值而资本外流担忧加剧、新股加速发行、3月解禁市值超过3800亿元、外资沽空A股机制启动等利空影响；技术上，自2月9日以来的反弹，沪深300的成交量未能有效放大，量能制约着股指多头的持续性，且技术上有回调需求；因而，近期沪深300指数料延续回调态势，但在连续两日回调后，跌幅或有限，主力合约区间操作为宜，不宜过度杀跌，操作区间3485至3685。

沪深 3003507.90 -93.36 -2.59% 3357 亿

IF1503 3539.6 -71.0 -1.97% 1131315 154446 -6015 31.70

IF1504 3562.0 -73.2 -2.01% 19362 7352 1141 54.10

IF1506 3590.8 -80.8 -2.20% 65603 52600 -806 82.90

日经 225 18815.16 -11.72 -0.06%

1. 全国政协委员建言完善国资监管体制

2. 24 家公司首获羊年 IPO 批文 新股发行提速明显

3. 人民币对美元即期汇率连续五日逼近跌停

4. 国资改革顶层设计“1+34”方案有望近期出台

5. 多公司暂停网络彩票销售 或为发网络彩票牌照铺路

6. 降息 48 小时：上市银行利率调整 四大阶梯阵营显现

7. 券商争相下调融资利率两融规模或再爆发

8. 20 家券商获批互联网证券业务试点

9. 沪股通沽空机制启动首日“零成交”

10. 创业板公司去年净利增速创近三年新高

11. QFII 和 RQFII 税收专项清理启动明确追缴资本利得税

12. 中国央行周二净回收750 亿元流动性

市场分析

今日沪深 300 指数跳空低开单边下挫， 最终收报于 3507.90 点， 下跌 93.36 点， 跌幅 2.59 %，

成交金额为 3357.0 亿元， 较上一交易日增加 105.4 亿元； 主力合约下跌 71 点， 跌幅 1.97%。

消息面上，人民币对美元即期汇率连续五日逼近跌停， 资本外流担忧或加剧；全国政协委员

建言完善国资监管体制， 以管资本为主加强国有资产监管， 且国资改革顶层设计“1+34”方

案有望近期出台，改革进一步落地，改革红利有望提振国企改革板块；24 家公司首获羊年

IPO 批文， 新股发行提速明显，短期扰动股市； 券商争相下调融资利率，20 家券商获批互联

网证券业务试点，券商板块有望领涨股市；创业板公司去年净利增速创近三年新高，创业板

有望继续吸引资金炒动；QFII 和 RQFII 税收专项清理启动明确追缴资本利得税，但冲击有

限，反而有助于提升海外投资者投资中国内地资本市场的信心。

技术上，沪深 300 指数跳空低开单边下挫收长阴，收盘价失守五日与十日均线支撑，量能连

续两日回暖，尾盘拉升近32 点，但下方二十日均值支撑有力。

综合来看，基本面上，股市主要受人民币贬值而资本外流担忧加剧、新股加速发行、3 月解

禁市值超过 3800 亿元、外资沽空 A 股机制启动等利空影响；技术上，自 2 月 9 日以来的反

弹， 沪深 300 的成交量未能有效放大， 量能制约着股指多头的持续性， 且技术上有回调需求；

因而，近期沪深 300 指数料延续回调态势， 但在连续两日回调后，跌幅或有限， 主力合约区

间操作为宜，不宜过度杀跌，操作区间 3485 至 3685。

外盘走势：今日亚市伦铜振荡回落，其中沪市收盘3个月LME铜下滑0.72%至5873美元，目前LME铜仍接近于年内1月12日创下的较高水平。2月26日伦铜减仓77至33.5万，显示多空减仓离场，因伦铜上方面临M60即5950美元的阻力，走势或震荡。

现货方面：据SMM报称，3日上海电解铜现货报贴水230元/吨至贴水130元/吨，平水铜成交价42450元/吨-42550元/吨，升水铜成交价42480元/吨-42650元/吨。市场早间因部分投机商介入，吸收低价平水铜交付长单，成交一度活跃，但随后平水铜贴水略有收窄，市场交投重归平静，少量中间商亦逢低吸收平水铜，交投略有改善，但短期供大于求格局未变。

内盘走势：今日沪铜主力合约1505自高位回落，无力企稳于43000元之上，尾盘收跌至42540元，较隔夜收盘价42990元回落1.05%，期间沪铜指数增仓缩量运行，表明日内多空交投活跃度下滑，多持仓观望。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1505和1506合约的负价差缩窄至120元/吨。

市场因素分析：美国2月ISM制造业PMI跌至52.9，创13个月最低，但2月美国Markit制造业PMI终值为55.1，创去年10月来最大，两者统计口径有所不同，但整体显示美国制造业仍处于扩张之中。澳储行今日维持利率在2.25%不变，市场反应冷淡，美元指数弱势调整至95.2附近。铜市行业资讯方面，据悉，自澳洲至赞比亚的铜矿产商正纷纷削减支出规模，这意味着矿山铜产出中断威胁令国际铜市的过剩量缩减。

行情研判：今日沪铜振荡回落，因投资者在中国降息与国内经济放缓之间寻求支撑点。此外，本周风险事件众多，多空交投偏谨慎，日内虽跌破短多止损点，但操作上仍不改偏多思路。沪铜1505合约下方支撑关注42000元，若企稳则继续尝试短多。

外盘走势：今日亚市伦铝围绕1800美元附近窄幅波动，交投极其清淡，其中沪市收盘3个月LME铝微跌0.06%至1804美元，其表现抗跌于伦铜(-0.74%)和伦锌(-0.36%)，目前伦铝重回均线组之下运行，下跌风险加大，短期支撑和阻力关注1785和1840美元/吨。

现货方面：据SMM报称，上海地区现铝主流成交价集中在12820-12830元/吨，贴水130至贴水120元/吨，无锡地区主流成交价格集中在12810-12830元/吨，杭州12820-12830元/吨。日内部分品牌铝锭集中到货，下游市场观望情绪渐浓，铝价当前看空情绪增加，持货商之间串货相对积极，整体市况较昨清淡。

内盘走势：今日沪铝主力合约1505弱势下行，尾盘收跌于13020元，较隔夜收盘价13060元振荡回落0.3%，目前铝市期限结构呈现近低远高的正向排列，1505和1506合约的正价差扩大至55元，因主力合约跌幅较大。

市场因素分析：美国2月ISM制造业PMI跌至52.9，创13个月最低，但2月美国Markit制造业PMI终值为55.1，创去年10月来最大，两者统计口径有所不同，但整体显示美国制造业仍处于扩张之中。澳储行今日维持利率在2.25%不变，市场反应冷淡，美元指数弱势调整至95.2附近。铝市行业资讯方面，挪威海德鲁近日表示该公司今年年中将提高旗下Sunndal原铝冶炼厂的铝产出35000吨。

行情研判：今日基本金属均振荡偏弱，但在下跌之际，沪铝表现较铜锌小幅抗跌。本周宏观面存在较多不确定性，包括中国两会召开，美国非农就业数据等，在重大风险事件前多空交投谨慎。建议沪铝1505合约可于13080-12980元区间高抛低吸，止损各80元/吨。

外盘走势：隔夜伦锌震荡回落，收报2058.5美元/吨，跌0.36%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2051美元/吨，跌0.36%。

现货方面：3月3日现货锌市场的长江0#主流成交均价报于16550元/吨，均价下跌80元/吨。据SMM报道，炼厂出货情绪依旧高涨，出货较为困难；贸易商保值盘流出，货源趋于充裕；降息对锌价并未有支撑，由涨转跌加重下游对后市畏跌情绪。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收15960元/吨，较上一交易日跌1.15%，持仓量162108手，成交量129158手。

消息面：据SMM了解，虽然春节假期已经过去将近一周的时间，但目前湖南湘西花垣地区铅锌矿多数仍未开工，多数企业表示按照往年传统正月十五以后开工。中国大宗商品发展研究中心(CDRC)最新披露的数据显示，2015年3月份大宗商品信心指数(CCI)为0.02。该月大宗商品市场信心指数为正，说明多数市场人士对3月份大宗商品市场走势持乐观态度。

行情研判：虽中国制造数据好于预期及降息有利经济回暖，但市场悲观情绪依旧较浓，锌短期需求差，提振有限。技术上沪锌1505合约暂时跌落万六下方，是否有效破位，还有待观察。操作上建议沪锌1505合约暂时观望为主。

外盘方面：隔夜伦铅高位震荡，收报1744.5美元/吨，涨0.93%。今日亚市伦铅小幅震荡，沪市收盘时报1743美元/吨，跌0.09%。

内盘方面：沪铅主力合约小幅震荡，报收12165元/吨，较上一交易日跌0.29%，持仓量12990手，成交量2258手。

现货方面：3月3日现货铅市场的长江1#主流成交均价报于12375元/吨，均价上涨0元/吨。据SMM报道，驰宏、恒邦炼厂出货，市场南方、成源套盘货源较多，下游稍有采购，但部分下游由于前期囤有原料库存以及目前员工未到位开工率不高等原因，观望情绪较浓。河南炼厂积极出货，价格集中在12200-12230元/吨。

消息面：环保部发布《再生铅冶炼污染防治可行技术指南》，意在完善环境保护技术工作体系，促进再生铅冶炼行业污染防治技术进步。财政部、国家税务总局联合下发《关于对电池涂料征收消费税的通知》，明确提出"2015年12月31日前对铅蓄电池缓征消费税；自2016年1月1日起，对铅蓄电池按4%税率征收消费税。"

行情研判：铅蓄电池消费税终于落地，但市场早有预期，影响不大。短期受前期低点支撑，加之供应低迷，大幅杀跌的可能性不大。操作上可以逢低位轻仓建立多单，建议沪铅1504合约12100元/吨做多，止损12030元/吨。

国内期市：周二螺纹钢期货低位整理，RB1505合约终盘报收2468元/吨，涨12元/吨，持仓量为1592766，日减仓81022。

基本面：

(1)现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2340元/吨，持平；广州报价2610元/吨，持平；北京报价2230元/吨，持平；福州报价2470元/吨，跌30元/吨。

(2)螺纹主要钢厂调价信息：2015年2月28日，裕丰在“2月10日广州裕丰建筑钢材出厂价格调整信息”基础上进行如下调整：HRB400螺纹钢出厂价上调10元/吨，现Φ18-25mm(HRB400)执行价格为2630元/吨。以上调整均为含税，执行日期自2015年2月28日11：00执行。

(3)消息面：今年降息后首期公开市场操作引人关注。据交易员透露，3月3日，央行将在公开市场开展350亿7天逆回购操作，中标利率为3.75%，较降息前下行了10个基点。

小结：

周二RB1505合约低位整理。目前来看，短期需求难明显恢复，现货销售缓慢，市场价格或以盘整为主。操作上建议，2500附近择机抛空，止损参考2530。

外盘走势：隔夜伦敦金震荡走跌，收跌0.5%，报收1207.17美金/盎司；隔夜伦敦银震荡走低，跌幅1.26%，报收16.39美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金探底回升，收涨0.19%，报收1209.45美金/盎司；伦敦银探底回升，涨幅0.67%，报收16.5美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于248.4元/克，盘中探底回升，报收247.05元/克，较上一交易日收盘价跌0.9%，成交量234398手，持仓量223844手。沪银主力合约开于3624元/千克，盘中探底回升，报收3586元/千克，较上一交易日收盘价跌1.24%，成交量2033996手，持仓量386932手。

消息面：1、美国1月PCE物价指数年率0.2%，预期0.2%，前值0.7%修正为0.8%；美国1月核心PCE物价指数年率1.3%，预期1.3%，前值1.3%。2、美国1月个人收入环比0.3%，预期0.4%，前值0.3%；1月个人支出环比-0.2%，预期-0.1%，前值-0.3%；1月实际个人消费支出环比0.3%，预期0.4%，前值0.3%。3、澳洲联储(RBA)宣布维持指标利率在2.25%不变，但会后声明偏鸽派，这仍然令澳元后市走势面临下行风险；过去六个月里澳元下跌17%。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月2日黄金ETF持仓量为763.49吨，日减7.76吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10131.48吨，日增0吨。

行情研判：澳洲央行意味维持利率不变，令95上方的美元指数显得岌岌可危，贵金属因此大受提振。短期贵金属多空交织，后续焦点将转向周五公布的非农数据，预计仍将有乐观表现。贵金属反弹或将遇阻，建议沪金1506合约248抛空，止损在249.5元/克；沪银1506合约反弹至3600元/千克抛空，止损3630元/千克。

外盘走势：马来西亚棕榈油期货周一上涨并触及六周最高位，这是连续第三个交易日走升，交易员称在一个重要行业会议于马来西亚召开前夕，其它植物油市场的涨势也提振了棕榈油。指标5月棕榈油合约上涨2.95%至每吨2,373马币(林吉特)，盘中触及1月15日以来的最高位2,379马币。

国内走势：3月3日，棕榈油1505合约震荡调整，下跌0.58%，开盘5164元/吨，收盘5220元/吨，成交量小幅增加，持仓量减少27570至345050手。

消息方面：

1、据船运调查机构SGS发布的报告显示，2015年2月份马来西亚棕榈油出口量为993,376吨，比1月份减少10.4%。作为对比，2月1至25日马来西亚棕榈油出口量环比减少7.1%。

2、1月我国植物油进口量同比显着下降；海关数据显示，1月我国豆油进口量为4万吨，同比下降56%；菜籽油进口量为5万吨，同比下降40%；棕榈油进口量为46万吨，同比下降56.4%。

现货方面：3月3日，天津地区：中纺报价，24度5300(现货)。日照地区：工厂报价，24度5100元/吨。张家港地区：益江报价： 24度5250元/吨。广州地区：工厂报价，24度5150元/吨。贸易商报价，24度5160元/吨。

观点总结：在本周召开棕榈油会议之前，市场预期印尼产量低迷以及原油震荡反弹，提振马来西亚棕榈油期价突破前高；近月国内棕榈油进口量较少，国内库存在低位震荡，对现货价格形成一定支撑。技术上，棕榈油1505合约减仓收跌，呈现技术性调整，不过下方均线系统存在支撑，短线维持偏强走势，下方关注10日均线支撑，建议在5050元/吨附近短多，止损参考10日均线。

行情回顾：3月3日，鸡蛋主力1505合约振荡走低，收报4283元/500千克，较前一交易日结算价跌4元/500千克，跌幅0.09%。成交量略有缩减，持仓量减少3680手至119120手。

消息面：据发改部门市场价格监测显示，3月2日哈市鸡蛋每斤为4.39元，与上周相比下降3.94%，价格持续小幅回落。

现货方面：据博亚和讯数据显示，3月3日全国主产区鸡蛋价格仍以震荡调整为主，均价7.30元/公斤，与昨日持平，其中河北、山东、河南三地均价相同为7.38元/公斤，辽宁地区均价最低为7.06元/公斤。春节期间存货逐步消耗，市场上蛋价继续进行整理，已高蛋价回落，低蛋价下滑为主，短期内由于鸡蛋集中需求仍未恢复，因而蛋价上涨幅度有限，后市随需求恢复，预计蛋价将涨回盈亏平衡线上。

小结：春节以来全国鸡蛋价格整体回落，但学校开学备货需求或对蛋价有支撑；蛋鸡存栏量的继续走低亦限制蛋价下行空间。技术上，鸡蛋1505合约多头部分回补，回调压力增加，短期或有调整。操作上，建议背靠4300元一线轻仓抛空。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收低，因大量交割和全球谷物供应充足。CBOT5月玉米合约跌5.2美分，报收每蒲式耳388.0美分。

国内走势：周一大连玉米主力1505合约收盘价收跌0.01%，收于2480元/吨；玉米淀粉主力1505合约收跌0.77%，收于2842元/吨；郑麦主力1505合约上涨0.04%，收于2623元/吨；早籼稻主力1505合约收于2313元/吨。

消息面：1、美国农业部周一公布数据显示，截止2月26日当周，美国玉米出口检验量为127.98万吨，刷新十个月高位。2、3月3日，在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售小麦822257吨，实际成交282421吨，成交率34.35%。3、印度大米出口商预计2015年大米出口量将比上年的1000万吨减少约20%，为800万吨，因为来自泰国的低廉大米竞争激烈。

现货方面：大连港中等玉米平舱价2330元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2440元/吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为2900元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平。吉水县粮食局2014年产3级晚籼稻谷收购价2740元/吨，持平；2014年产3级早籼稻谷收购价2740元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3120元/吨，持平。

观点总结：白糖价格上涨带动，玉米淀粉表现坚挺。玉米1505建议在2450-2500区间偏多操作；玉米淀粉1505合约建议在2800-2880偏多区间操作；强麦1505合约建议在2600-2680区间操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势。

外盘走势：美国大豆期货周一下挫1.7%，因出口需求疲弱、现货市场走低，以及市场对巴西卡车司机罢工导致巴西出口放慢的担忧减退。3月大豆期货合约收跌18美分，报每蒲式耳10.13-3/4美元。3月豆粕合约跌9.4美元，收报每短吨344.3美元。3月豆油合约收低0.15美分，报32.65美分。

国内走势：3月3日，从主力合约来看，连豆1505合约弱势震荡，下跌0.28%，收报4280元/吨，持仓量减少2076手至170542手；豆粕1509合约短期回调，收于2820元/吨，下跌1.36%，持仓量增加117830至2300520手；豆油1505合约减仓调整，收报5662元/吨，下跌0.94%，持仓量减少44450至502932手。

消息方面：

1、据国际谷物理事会(IGC)发布的2月份月度报告显示，2014/15年度全球大豆产量预计达到创纪录的3.15亿吨，比上年增长11%，因为主要生产国的产量创下历史最高水平。

2、 美国农业部表示，最新一周出口检验美国大豆降至63.5164万吨，低于市场预期的75-95万吨。

3、AgRural在报告中称，截至2月底，已经有40%的预期产量被售出，较1月底增加7%，因巴西雷亚尔兑美元接近十年来最低。巴西2014/15年度大豆作物收割率为29%，较前一周增加9个百分点，但低于去年同期的39%和往年同期均值33%。

现货方面：3月3日，东北产地大豆大豆清粮收购均价4225元/吨，较上个交易日持平；山东青岛港进口大豆分销价为3200元/吨，较个交易日持平。全国豆粕市场销售平均价格为3136元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为3106元/吨；散装四级豆油均价为5876元/吨。

天气方面：巴西南部的天气普遍有利于大豆作物鼓粒。收割出现一些中断，但并不严重。阿根廷中部地区天气对作物生殖和大豆鼓粒有利。

观点总结：前期巴西卡车司机罢工事件支持 CBOT大豆延续震荡反弹，不过目前巴西政府积极采取行动，市场担忧减弱，涨势放缓，如果此事件得到完全解决，可能会令美盘承压回落，增加国内豆粕期价回调压力。从主力合约看，连豆1505合约小幅走低，总体呈现弱势振荡格局，上方关注10日均线附近压力，建议前期空单继续持有，若期价反弹至4340元/吨附近再适当加仓；豆粕1509合约低开低走，RIS指标显示超买，因此期价短期存在回调需求，后市考验60日均线附近支撑，建议前期多单逢高减持；豆油1505合约上方面临5800元/吨压力而有所调整，短线仍在5600元/吨关口上方偏强运行，建议在5600元/吨上方偏多操作。

国内盘面，3日郑糖1509合约小幅振荡，开盘5214元/吨，报收5178元//吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，交易量明显减少，持仓量减少30786手至679386手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周一跌至五个月低位，因大量3月原糖合约交割。5月原糖期货收跌0.13美分，或0.9%，报每磅13.64美分。

消息面：

1、截止2月28日，广西共榨甘蔗4088万吨，同比减少993万吨；产糖488.5万吨，同比减少123.9万吨；产糖率11.95%，同比下降0.1%；累计销糖234万吨，同比减少11万吨；产销率47.96%，同比提高7.95%；

2、截至3月3日不完全统计广西収榨糖厂增至7家，和13/14榨季相比增加4家，収榨糖厂产能3.3万吨/日，同比增加1.33万吨/日；本周广西预计还将有5-6家糖厂収榨，収榨进度快于去年同期水平。

现货方面：广西主产区现货报价继续上调。柳州中间商报价5040元/吨，下调30元/吨，成交清淡；站台第一次报价5080-5100元/吨，上调20元/吨。南宁中间商报价4950-5020元/吨，上调20-30元/吨；部分糖厂站台报价5040-5060元/吨，上调10元/吨。

总结：因全球供应宽松及印度出口补贴政策压制，原糖继续走低；国内方面因主产区部分糖厂提前収榨、减仓及临储收储预期继续支撑糖价，期价表现强势。技术上，郑糖1509合约短线受5250元/吨一线压力，小幅振荡，但期价维持均线上方运行，中线上涨趋势不变。操作上，中线多单持有，短线依托20日均线，逢低做多。

国内走势：3日郑棉1505合约承压回落，开盘于13370元/吨，收盘于13225元/吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，成交量明显增加，持仓量减少41860手至280260手，主力移仓1509合约。

外盘走势：ICE期棉周一收低，受美元走强及谷物市场走低拖累。交投最活跃的ICE5月期棉收跌0.08美分，或0.1%，报每磅64.85美分。

消息面：

1、国际棉花咨询委员会(ICAC)周一将2015/16年度全球棉花库存预估上修2万吨至2140万吨；因其调降全球需求预估，认为中国、土耳其及巴基斯坦的进口需求将下降。

2、截止3月3日，新疆地区累计加工皮棉427.14万吨，入库422.03万吨；其中兵团企业加工皮棉168.44万吨，地方企业加工258.71万吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为13466元/吨，较前一个交易日上涨10元/吨。

观点总结：因美元走强及周边市场下跌拖累，美棉高位回落。国内方面，春节前后，棉企采购滞缓，棉花库存高企等因素压制，期价相对弱势。技术上，郑棉1505合约受前高13405元/吨一线压制，承压回落，振荡偏弱走势不变。操作上，建议短线背靠13400逢高做空，止损13500，目标13000。

外盘走势：周一，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为投机商做多。截至收盘，5月期约收高0.90加元，报收470.20加元/吨；7月期约收高1.40加元，报收469.90加元/吨；11月期约收高0.40加元，报收459加元/吨。

国内走势：3月3日，菜籽1507合约无成交；菜粕1505合约振荡走低，收报2883元/吨，跌46元/吨，跌幅1.57%；郑油1505合约振荡走低，收报5982元/吨，跌48元/吨，跌幅为0.80%。

消息面：据国际谷物理事会(IGC)称，2015/16年度全球油菜籽产量将出现五年来的首次下滑，因为头号生产国欧盟的产量显著减少。IGC预计2015/16年度全球油菜籽产量为6890万吨，比上年减少3.8%。

现货方面：据中华油脂网数据，湖北地区菜粕价格2360-2380元/吨，小幅上涨；湖北地区国产四级菜油一般在8100-8300元/吨，国产菜油基本有价无市，主要销售进口菜油，进口菜油报价6300-6350元/吨，行情持稳。

小结：美豆期货回落，国内粕类期货短期有回调需求；国内水产行情临近，对菜粕价格有支撑；菜油基本面未实质性改善，抛储空间有限，对期价仍有压制，但周边盘面回升对菜油有提振。技术上，油菜籽1507合约交投清淡，不建议交易；菜粕1505合约遇抛压大幅回落，短期仍有调整需求，建议背靠2400元一线轻仓短空交易；郑油1505合约跟随周边盘面回落，上方压力仍有待消化，而下方空间亦有限，建议5920-6070元/吨区间内操作。