美联储降息前瞻：何时降”已成定局，怎么降”成为核心问题

发布日期：2024-09-19 19:17

来源类型：读创 | 作者：储召金

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美联储降息前瞻：何时降”已成定局，怎么降”成为核心问题

美联储"摇摆"降息，就业数据成关键

走向降息已成定局，降息幅度引发市场猜疑

上个月，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔论坛发表讲话,释放出明显的降息信号。这无疑点燃了市场对美联储9月将启动降息周期的期待。不过,鲍威尔在讲话中对于具体的降息幅度和节奏却保持了神秘感,这也引发了市场对于未来降息路径的猜测。

就业数据恶化成主因，通胀目标或将让位

从鲍威尔的表态来看,就业数据的恶化可能是此次美联储开启降息的主要因素。他明确表示"不寻求也不欢迎劳动力市场进一步降温",这意味着就业目标或许已经取代了过往一直被重视的通胀目标。这也与最新公布的就业数据存在一定偏差有关。

根据劳工部数据,2024年一季度的非农就业总人数较此前公布的数据少了81.8万个岗位,这意味着过往的就业数据存在高估的情况。为了避免"错失降息时点",美联储不得不将就业目标提升至优先地位。

降息路径不确定性增大

对于具体的降息节奏和幅度,鲍威尔在讲话中避而不谈,仅表示"取决于后续数据、前景变化和风险平衡"。市场此前普遍预期9月降息50个基点,但鲍威尔的表态引发了降息25个基点的概率小幅上升。

从目前市场的预期来看,最可能的路径是年内降息100个基点,未来一年降息200个基点。不过,若就业数据出现进一步恶化,单次大幅降息的概率也不容忽视。与此同时,如果通胀数据出现反弹,美联储的降息决心也可能会受到影响。

降息对资产的影响是双刃剑

总的来说,此次降息可被视为"预防性降息",旨在抑制就业数据的进一步恶化。从短期来看,这对美股、美债、黄金等资产将产生利好效应,但需注意一定的回调风险。从长期角度来看,权益类资产和黄金或将在流动性宽松中获得较好的收益,而与实体经济联系更加紧密的大宗商品价格和原油价格则可能面临下行压力。

不过,美元降息周期的开启,并不必然意味着全球流动性环境会迅速好转,还需关注中美关系、经济周期等因素的影响。因此,对中国资产的走向而言,更应关注国内基本面的改善情况。

总之,美联储进入"摇摆"降息时代,就业数据成为决定未来降息节奏的关键因素。在此背景下,资产价格的涨跌也将因经济数据、地缘政治等多方面因素而有所波动。投资者需密切关注经济走向,审慎应对市场变化。

美联储"摇摆"降息，就业数据成关键

走向降息已成定局，降息幅度引发市场猜疑

上个月，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔论坛发表讲话,释放出明显的降息信号。这无疑点燃了市场对美联储9月将启动降息周期的期待。不过,鲍威尔在讲话中对于具体的降息幅度和节奏却保持了神秘感,这也引发了市场对于未来降息路径的猜测。

就业数据恶化成主因，通胀目标或将让位

从鲍威尔的表态来看,就业数据的恶化可能是此次美联储开启降息的主要因素。他明确表示"不寻求也不欢迎劳动力市场进一步降温",这意味着就业目标或许已经取代了过往一直被重视的通胀目标。这也与最新公布的就业数据存在一定偏差有关。

根据劳工部数据,2024年一季度的非农就业总人数较此前公布的数据少了81.8万个岗位,这意味着过往的就业数据存在高估的情况。为了避免"错失降息时点",美联储不得不将就业目标提升至优先地位。

降息路径不确定性增大

对于具体的降息节奏和幅度,鲍威尔在讲话中避而不谈,仅表示"取决于后续数据、前景变化和风险平衡"。市场此前普遍预期9月降息50个基点,但鲍威尔的表态引发了降息25个基点的概率小幅上升。

从目前市场的预期来看,最可能的路径是年内降息100个基点,未来一年降息200个基点。不过,若就业数据出现进一步恶化,单次大幅降息的概率也不容忽视。与此同时,如果通胀数据出现反弹,美联储的降息决心也可能会受到影响。

降息对资产的影响是双刃剑

总的来说,此次降息可被视为"预防性降息",旨在抑制就业数据的进一步恶化。从短期来看,这对美股、美债、黄金等资产将产生利好效应,但需注意一定的回调风险。从长期角度来看,权益类资产和黄金或将在流动性宽松中获得较好的收益,而与实体经济联系更加紧密的大宗商品价格和原油价格则可能面临下行压力。

不过,美元降息周期的开启,并不必然意味着全球流动性环境会迅速好转,还需关注中美关系、经济周期等因素的影响。因此,对中国资产的走向而言,更应关注国内基本面的改善情况。

美联储再次"谋变"，未来走势仍存不确定性

从整体上看,美联储此次降息的动机不同于历往的常规降息。过往的降息往往是为了刺激经济,但这次更像是一种"预防性降息",目的是遏制就业数据的进一步恶化。这种微妙的转变,无疑预示着美国经济正面临新的挑战。

与此同时,鲍威尔对于具体降息路径的表述也较为模糊,这进一步增加了市场的不确定性。面对就业数据的下行压力和通胀预期的偏离目标,美联储未来的策略很可能会继续"摇摆"。

对于投资者而言,这意味着需要更加密切关注经济数据的变化,谨慎应对市场的波动。同时,也要关注中美关系的发展动向,因为这也将深刻影响到全球金融市场的走向。只有充分认知经济形势的复杂性,投资者才能在这个"变幻莫测"的时代里更好地规避风险,把握机遇。

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